Hedgefonds-Ausfälle erhellen Leverage-Fallstricke Leverage ist ein immer beliebteres Instrument für Investoren aller Größen. Hedge-Fonds stehen im Mittelpunkt der Hebelwirkung, denn wenige sind gescheitert, was die Medien dazu veranlasst, dem Drama, das solche Umstände betrifft, große Aufmerksamkeit zu widmen. Leider werden die Lernmöglichkeiten, die diese Ausfälle für einzelne Anleger darstellen, zu wenig berücksichtigt. Die Tatsache ist die Fehler anderer, vor allem die angebliche geistige und soziale Elite des Hedgefonds-Universums, bieten wunderbare Beispiele, wie man nicht nutzen Hebelwirkung. In diesem Sinne, werfen wir einen Blick auf gehebelte Hedge-Fonds-Strategien und die Faktoren, die und können dazu beitragen, ihr Versagen. Die Strategien Um zu beginnen, betrachten Sie die folgenden zwei Hedge-Fonds-Strategien, die erhebliche Mengen an Hebelwirkung: Currency Carry Trade Die Währung tragen Handel Strategie basiert auf dem Prinzip der Nutzung von Zins-und Währungsdifferenzen unter den Volkswirtschaften der Welt. Genauer geht es darum, in einer Nation (oder Währung) mit niedrigen Zinsen Geld zu leihen und in eine Nation (oder Währung) mit hohen Zinssätzen zu investieren. Auf absolute Weise wird diese Art des Handels nur zu einstelligen Renditen führen. Allerdings kann Hebelwirkung schnell lösen, dass Dilemma. Interessanterweise ist dies eine Hedge-Fonds-Strategie, die jeder einzelne Investor mit nur einem Futures-Trading-Konto durchführen kann. In der Tat ist es so einfach wie die Verkürzung eines Futures-Kontrakts auf die niedrige Zins-Währung (oder die Kreditaufnahme zu diesem Zeitpunkt) und gehen lange ein Futures-Vertrag auf die hohe Zins-Währung (oder Investitionen in dieser Höhe). Dies ist in der Regel, was Hedge-Fonds tun, da Futures-Märkte sind eine sehr flüssige und effiziente Mittel zur Umsetzung dieser Strategie. Darüber hinaus ist es angesichts der sehr geringen Margin-Anforderungen für Futures-Kontrakte leicht, erhebliche Mengen an Hebelwirkung anzuwenden. Um zu veranschaulichen, betrachten Sie das folgende Beispiel eines Carry-Trade über Futures-Kontrakte, die die folgenden annimmt: Der erste Aufwand beträgt 100. 10 Käufe 100 in fiktiven Carry-Trade-Exposure. Die restlichen 90 Aufenthalte im Geldmarkt als Marge. Cash-Rate ist 4. Die eingebetteten Kapitalkosten für den Futures-Kontrakt ist 4. (Die eingebetteten Kapitalkosten sind ein schlechter Faktor für die Wertentwicklung des Futures-Kontrakts Vertrag bis zur Fälligkeit, Ihre Rendite wäre die SampP 500er Rendite weniger 10.) Kurze (oder leihen) in einer Währung mit einer 1 Rendite (dh japanischen Yen). Long (oder Invest) in einer Währung mit einer Rendite von 8 (d. h. Neuseeland-Dollar). Die Investitionsdauer beträgt ein Jahr. 100 in Nominal Trading Value 10 in Futures Fixed Income Arbitrage Diese Hedge-Fonds-Strategie ist ein bisschen komplizierter und beinhaltet lange und kurze Anleihen mit unterschiedlichen Kredit-Qualitäten und Anwendung von Hebelwirkung auf Ratschen Renditen. Beispielsweise kann ein Hedgefonds qualitativ hochwertige Unternehmens - oder Hypothekenanleihen mit Hebelwirkung erwerben. Auf diese Weise machen sie eine inkrementelle Rendite für jede Anleihe mit Hebelwirkung gekauft, unter der Annahme, dass die Kosten der Leverage ist geringer als die Zinsen auf diese Anleihen erhalten. Da der Kauf von Anleihen mit Fremdfinanzierung sowohl dem Zins - als auch dem Kreditrisiko ausgesetzt ist, Wird der Hedge-Fonds auch kurze verkaufen Anleihen für Nachteile Schutz. Im Einzelnen handelt es sich um kurzfristige Anleihen mit einer niedrigeren Bonität, vorausgesetzt, dass sie schneller an Wert verlieren als qualitativ hochwertige Anleihen, wenn die Zinsen steigen oder sich die Kreditmärkte verschlechtern. Auf diese Weise können sie weniger Bindungen kürzen, als sie lang sind, wodurch eine Netto-positive Rendite oder ein positiver Übertrag erzeugt wird. Wenn es richtig strukturiert ist, erzeugt dieser Handel eine konstante Rendite mit relativ geringer Volatilität. Diese Strategie wird oft als Absolute-Return-Strategie bezeichnet. Obwohl diese Art von Trades auf Papier gut aussehen und arbeiten oft wie geplant für längere Zeit, können sie und scheitern. Im Allgemeinen basiert die Risikomanagement-Seite jeder Hebelstrategie auf den historischen Bewegungen und Verhaltensweisen des betreffenden Anlageinstruments. Einige Risikomanagement-Modelle sind einfach, während andere obszön komplex sind, aber alle von ihnen verlassen sich auf die Annahme, dass vergangene Verhaltensmuster in einem vernünftigen Grad von Fehler wiederholt werden. Letztendlich geht das echte Risikomanagement jedoch davon aus, wie ein beispielloses oder unerwartetes Marktverhalten vorhergesagt wird. Dies gilt sowohl für Multi-Milliarden-Dollar-Hedge-Fonds als auch für Einzelhändler mit einigen tausend Options - oder Futures-Kontrakten. Unter der Annahme, dass sich die Märkte wie erwartet verhalten, können Hebel-Investitionen großartig ausfallen. Wenn sich die Märkte jedoch außerhalb der Erwartungen verhalten, neigen gehebelte Anlagen dazu, schwere Verluste über sehr kurze Zeiträume hinweg zu brechen und zu erfahren. Lektionen zu berücksichtigen Dies führt uns zur ersten Lektion, die einzelne Investoren über Leverage lernen müssen: Lektion Nr.1: Strukturieren Sie Ihre Hebelpositionen, um ein beispielloses und unerwartetes Marktverhalten zu bewältigen. Es ist unvermeidlich, dass Sie irgendwann nicht die Zukunft genau vorherzusagen. Daher läuft in einer Situation, in der Sie große Investitionsverluste auf eine Hebelwirkung erleben, etwas, das erwartet werden muss, unabhängig davon, wie intelligent Sie glauben, dass Sie (oder Ihr Berater) zu sein. Wie bei Hedgefonds, die von Banken ausgeliehen werden oder eine individuelle Kreditaufnahme über Marge, sind Margin Calls eine unleugbare Möglichkeit, Hebelwirkung zu nutzen. Wenn Sie die Geschichte der Hedge-Fonds, die gesprengt haben, nicht einschließlich Fälle von Betrug zu sehen, werden Sie feststellen, dass alle diese Fehler waren ein Ergebnis der Unfähigkeit, Margin-Anrufe zu erfüllen und aus der Investitionen zu einem unvorhergesehenen Zeitpunkt gezwungen werden . Weil Hedge-Fonds oft dazu neigen, auf das gesamte Fondsniveau angeheuert zu werden, ist es selten der Fall, dass sie erhebliche Mengen an Bargeld an den Seitenlinien haben. Dies ist wahrscheinlich die wichtigste Lektion zu lernen, über Hebelwirkung, weil es die eine Sache, die Sie mit voller Sicherheit vorbereiten können. Lektion Nr.2: Stellen Sie sicher, dass Sie über ausreichende Bargeld - oder Kreditreserven verfügen, um Ihre Hebelposition zu sichern. Mit anderen Worten, es ist gut, Hebel Investitionsstrategien als Teil Ihrer gesamten Portfolio-Diversifizierung zu implementieren, aber nie heben Sie Ihre gesamte Investment-Portfolio, vor allem nicht in einem einzigen oder konzentrierten Korb von Positionen. Es gibt viele Möglichkeiten, wie einzelne Investoren Leverage in ihre Portfolios einführen können, oft über Brokerage-Margin-Konten oder Derivate wie Optionen und Futures-Kontrakte. Darüber hinaus können einzelne Anleger einige Hedgefonds-Strategien wie den oben beschriebenen Carry-Trade implementieren. Dennoch, wenn es so Investoren wäre klug, aus den Fehlern anderer in dieser Hinsicht lernen. In der Regel wurden Hedge-Fonds zu gierig, streckte sich zu weit für die Rückkehr und nahm zu viel Hebelwirkung. Dies kann das Ergebnis von Übertreibung sein. Dieses Gefühl von Übertreibung ist üblich, da Menschen aller Erziehung und Bildungshintergründe eine Tendenz haben, ihr Intelligenzniveau mit der Fähigkeit, die Zukunft vorauszusagen, zu korrelieren. Leider ist dies nur nicht, wie die Märkte funktionieren. In der Tat, werden sie fast sicherlich außerhalb Ihrer Erwartungen verhalten. Als solches ist das Vorhersagen des Marktverhaltens genau der primäre Treiber für fehlgeschlagene Hebel-Investitionen, gepaart mit einem Mangel an Bargeld an den Seitenlinien. Die Bottom Line Die Schlüssel zur Hebelwirkung effektiv sind sehr einfach: Dont gierig und erreichen für die Rückkehr durch zu viel Hebelwirkung. Akzeptieren Sie, dass Sie die Zukunft nicht voraussagen und Ihre Trades entsprechend modellieren können. Auch akzeptieren, dass dies wahrscheinlich verringert potenzielle Renditen. Stellen Sie immer sicher, dass Sie einige Backup Bargeld oder Kredit auf der Seitenlinie, wenn die Dinge schief gehen. Am Ende ist die wichtigste Sache, mit Leverage zu realisieren, dass hawkish Überwachung Ihrer Investitionen ist von wesentlicher Bedeutung, weil kurzfristige Marktschwankungen tödlich sein können. Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie Dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, es gilt für alle zukünftigen Besuche der NASDAQ gelten. Wenn Sie zu einem beliebigen Zeitpunkt daran interessiert sind, auf die Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte die Standardeinstellung oben. Wenn Sie Fragen haben oder Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen haben, senden Sie bitte eine E-Mail an isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben ausgewählt, Ihre Standardeinstellung für die Angebotssuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standardzielseite, wenn Sie Ihre Konfiguration nicht erneut ändern oder Cookies löschen. 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